2026年10月19日，金融街论坛年会开幕，央行行长潘功胜与证监会主席吴清同台发声，推出非银机构大额赎回流动性支持工具、首批18只主动ETF获批等多项举措，引发市场对能否复制"9·24行情"的广泛讨论。
-35%
创业板指/科创50
本轮最大回撤（7月高点起）
3674
上证指数
本轮调整最低点（点）
股票在线官方配资18只
首批获批
主动权益ETF数量
本轮调整与政策节点
2024年9月24日
央行+证监会+金融监管总局三部门联手
元股证券:ygzq.hk降准降息、互换便利（SFISF）、回购增持再贷款同步落地，点燃史诗级大涨行情，成为本轮最强参照锚点。
2026年7月（高点）
本轮A股调整正式开启
AI叙事松动叠加海外流动性收紧，上证调整超3个月，10年期美债收益率最高达5.37%，创业板指最大回撤约35%。
2026年10月10日
证监会召开资本市场专家座谈会
证监会主席吴清主持，汇聚上市公司及机构专家，就稳市机制、耐心资本入市、分红回购等方向广泛征集意见。
2026年10月12–16日
A股加速调整，宽基ETF企稳信号初现
上证累计跌2.56%、创业板跌8.9%，但宽基ETF显著放量，上证调整至"9·24行情"以来关键点位初现企稳迹象。
2026年10月19日
金融街论坛：央行+证监会同台发声
潘功胜、吴清、丁向群、朱鹤新四位监管负责人出席，推出非银赎回流动性支持工具、18只主动ETF获批等多项增量政策。
核心政策：非银赎回工具怎么运作
①
触发条件：大额集中赎回
公募、银行理财等资管产品遭遇集中大额赎回，机构被迫抛售债券或股票，形成"赎回→抛售→价格下跌→更多赎回"的负向循环。
②
工具启动：央行提供流动性
央行会同金融监管总局、证监会设立专项工具，仅在出现流动性危机的特定场景下启用，设置高抵押门槛，杜绝兜底幻想。
③
效果边界：防踩踏≠直接托股
该工具是债市流动性安全网，断链赎回踩踏的传染路径，间接稳定机构资金心态——与2024年互换便利（SFISF）的直接股市入市工具有本质区别。
a股迎来三个利好,接下来怎么看?
蔻蔻评财经
重磅金融论坛开幕,12条利好砸向a股!
明志谈财经
两次组合拳：工具与市场环境对比
2024年9月24日
2026年10月19日
政策工具
降准降息 + SFISF互换便利 + 回购增持再贷款
政策工具
非银赎回流动性支持工具 + 18只主动ETF获批 + 违规减持新规
政策定位
总量宽松 + 直接入市资金工具
政策定位
制度建设为主，增量在机制而非总量
市场点位（沪指）
约2700点附近（历史估值低位）
市场点位（沪指）
3674–3716点（本轮调整低位）
外部环境
美联储降息周期初期，外资回流预期强
外部环境
美债10年期利率曾达5.37%，加息担忧尚未完全消散
本次政策增量在制度层面，形成的市场含义指向风险溢价边际压降与结构分化延续，而非单边行情。
历史规律：政策底到市场底的时间差
2018年底政策转向
约65个交易日见底
2022年11月稳地产政策
约30个交易日见底
2024年9月24日组合拳
约5个交易日见底
数据口径：政策密集落地日至上证指数阶段性低点的交易日数，以Wind历史行情为参照。三次政策环境、市场结构差异显著，历史规律为概率分布而非必然路径。
中信建投证券: 权重搭台题材轮动 存量资金切换防御主线
金融界
监管层与机构：各方态度
积极表态
证监会主席吴清
中国资产配置价值更加凸显，将坚持稳中求进，健全投资和融资相协调的资本市场功能，高度警惕境外挂钩A股个股的杠杆产品等新风险点。
2026金融街论坛年会发言
积极表态
央行行长潘功胜
将设立非银机构大额赎回流动性支持工具，研究将公开市场主要操作品种切换为隔夜，推动存贷款基准利率退出，推进债券市场互联互通。
2026金融街论坛年会发言
理性研判
方正证券/浙商证券
市场经历充分调整后底部区域逐步清晰，布局超跌反弹时机已成熟；但"加速赶底"后的底部重构仍需时间，不宜单纯将政策底等同于市场底。
10月中旬券商策略研报
理性研判
新浪财经研报摘要
本届论坛增量不在总量宽松而在制度层面，风险偏好提振是渐进的，稳市机制从事件应对转向制度建设，不指向单边行情。
A股研报详情
a股反转在即!关键信号预示资金抄底,a股市场随时扭转向上
尚局说闻
10.20轮动
骏奇笑谈商业
投资者可自查的三类信号
📊
宽基ETF成交量是否持续放大
10月19日中证500ETF、红利ETF等已现放量；需连续多日维持才能确认资金性质转变，单日异动不算。
🔵
两融余额是否企稳回升
交易性资金的风向标，交易所每日披露。连续净买入是比政策声明更实质的入场信号。
⚡
境外杠杆产品风险警惕
吴清10天内两提跨境风险监测，高度警惕境外挂钩A股个股的杠杆产品——这是本轮被证监会主动点名的新风险点。
三档研判框架（不构成投资建议）
可观察的积极信号
银行高股息 + 宽基ETF已具防御属性
保险资金截至2026年二季度末配置股票及基金余额约6.39万亿元，持续增配；国有大行等高股息板块在调整中表现抗跌。
需持续跟踪的变量
主动ETF活水≠即刻入市，时间差需关注
18只主动ETF市场估算募集约360亿元；从获批到资金实际进场有募集窗口与建仓时间差，不等同于"增量资金立刻到位"。
需回避的风险信号
成交量未持续放大时，警惕指数涨而赚钱效应差
10月12日银行护盘时全市场超4000只股票下跌，涨跌中位数-1.05%——指数好看不代表持仓回血，需看成交量能否持续突破2万亿以上。
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