缺口理论第一节 缺口的概念及种类 一、缺口的概念 所谓缺口（GAP)是指股价在连续运行过程中，相邻的两根K 线间没有发生任何交易而在股价走势图中留下的空白区域。形成缺口的原因是由于突发消息的影响，或者投资者比较看好或看空后市，从而使股价产生了跳跃式成交而留下没有成交的空白区，所以又称为跳空，是行情延续过程中经常出现的一种技术图形。 当缺口出现以后，行情往往会朝着某个方向快速发展，该缺口也成为日后较强的支撑或阻力区域。因此，利用缺口理论对行情大势进行研判是市场交易过程中的一个重要手段。 当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭，又称回补。 在K 线图中缺口反映出某天股价最高价比前一天最低价还低或者最低价比前一天最高价还高。跳空现象在长期性质的周线图上也可能出现，而且一旦发生了，就非同小可。不过它在日线图上更常见。二、缺口的种类及意义 1、按照缺口的跳空方向可分为上升缺口和下降缺口。 （1）上升缺口（RaiseGap)是指当天股价的最低价比前一天的最高价还高，表示后市趋势较强。 （2）下降缺口(DropGap)是指当天股价的最高价比前一天的最低价还低，表示后市趋势较弱。 2、按照缺口跳空方向和股价运行趋势是否相同可分为正向缺口和反向缺口。 （1）正向缺口（PositiveGap)是指跳空方向与股价运行趋势相同，将使原来的运行趋势加强。 （2）反向缺口(ReverseGap)是指跳空方向与股价运行趋势相反，意味着原有趋势将发生反转。 3、按照缺口所处的位置可分为普通缺口、突破缺口、持续缺口和衰竭缺口。 （1）普通缺口（CommonGap）是指在股价运行过程中偶然出现的跳空，可以出现在任何走势形态中，但一般多发生在盘整期或股价变化不大的成交密集区。普通缺口有一个比较明显的特征，通常缺口幅度不大，并且很快就会被回补掉，本身没有特殊形态或特殊功能，分析价值比较低。 （2）突破缺口（BreakayGap）是指股价经长时间的整理走势后，积聚的能量突然爆发，股价脱离原有形态向某一方向急速运动所形成的跳空，一般发生在底部或顶部区间。突破缺口的出现预示着股价正式突破江海证券，行情才刚刚启动，后市还有一段较长的爆发性发展过程，缺口越大，股价未来的变动越剧烈。 突破缺口出现时，一般都伴随成交量的放大，而且短期内不会被回补，即便有回补动作出现，也会有一部分不能完全回补掉。如果该缺口在短期内被完全回补掉，则说明这是一个假突破，很有可能股价运行趋势要发生反转，因此突破缺口的分析意义极大。 （3）持续缺口（ContinuanceGap）是指股价向原来运行方向继续运行过程中出现的跳空，一般发生在股价连续运行的中间部位，所以也称为中继缺口（MidyGap）。持续缺口的出现预示着行情会朝着原来的方向继续发展，具有很强的延续性和助涨助跌的作用。 持续缺口出现时，常伴有成交量的大增，在大牛市中，持续缺口可以出现两个或两个以上而形成一系列缺口，这种缺口多数不会在短期内回补。持续缺口又称为量度缺口（MeasurementGap），顾名思义，这种缺口具有量度升跌幅度的作用，一般股价继续涨跌的幅度等于股价从开始涨跌到这一缺口的幅度或从前一个缺口到这个缺口之间的幅度。 （4）衰竭缺口（EaustionGap）是指股价在大幅涨跌之后形成的最后一次跳空，发生在行情发展末期，做多或做空动能已经消耗殆尽，行情的发展已是强弩之末，又称作消耗性缺口。这种缺口的分析意义是说明维持原有运动趋势的力量已经减弱，预示着股价即将进行整理或发生反转，是行情即将结束的信号。 衰竭缺口的显著特点是出现在高位或地位，往往在短时间内很快就被回补，有时会伴随着反转行情的出现，在高位会出现岛型反转，在低位会出现V 型反转或岛型反转。 4、除权缺口 以上讨论的都是具有实际意义的缺口，在实际图表中还有一种没有实际趋势意义的缺口，它并不是由交易行为产生，而是由法令规定，在上市公司送配后，将股票实际交易价格硬性地从某一交易日起降低，降低的程度则由该股票所含的股息与股权多少来决定，这就是除权缺口。 除权缺口常常是庄股最活跃的投资区域，处于牛市中时，强庄股往往发动填权行情；处于熊市中时，高比例的送股往往会将本已经炒高的庄股股价拉低，使投资者感觉股价便宜，后市还有继续上涨的可能，而庄家则乘机借助除权缺口出逃。 第二节 缺口理论的实战意义 一、缺口的成因 战场上，交战双方在经过对峙一段时间后，总会分出一个胜负结果，战败一方或且战且退，或兵败如山倒，胜利一方则会乘胜追击。股票市场的多空长期争战更是如此，由于市场不是昼夜不停地交易，如果某日受突发利好或利空消息影响，持股者惜售而买方愿以更高的价位买进股票或卖方急于脱手愿以更低的价位卖出股票，在开盘时就会留下一段没有成交价的空白区，即出现了缺口。 二、缺口理论的实战意义 缺口理论实际上和K 线理论，均线理论，以及其他技术分析理论一样有着非常重要的地位和作用。用缺口理论预测市场走势的投资者不在少数，但该理论不过是市场涨跌互换规律中的一种衍生品种，和其他技术分析一样并非具有绝对性。例如，常常听到的俗套：“缺口总会被回补”，这是不正确的，有些会被回补，有些则不会。一般而言，缺口若不被下一个次级趋势回补，极可能是一年或几年才会被回补。争论缺口是否会被回补是没有意义的，我们主要是要注意了解缺口被回补掉后的股价走势动向。 还有在市场中广为流传的“跳三空，气数尽”，说明市场如果出现向上或向下的三次跳空，短期内向上做多或向下做空的能量大量释放，后市马上要形成反转，但即便是不出现缺口，在经过长时间运行后多方或空方都会“气数尽”。如果在非常强市中，还可能出现跳空后连续跳空，连续缺口表明大盘或个股正处于加速运行阶段，是一轮行情中的主升浪（或主跌浪），这种机会是非常难得的，因此，在上涨途中不要匆忙卖出，下跌途中不要着急买进。但是，这种加速运行会产生极大的消耗，当上涨或下跌乏力时容易形成阶段性顶部或底部。所以，当出现连续缺口后，上涨行情一旦趋缓需要果断卖出。 一般而言在行情的发展过程中，最先出现的是突破缺口，其次是持续缺口，最后才是衰竭缺口，而普通缺口则会出现在任何行情的任何阶段。但是，在实际投资中不能仅仅按照顺序来识别缺口，因为市场行情千变万化，不能一概而论。有的时候某种类型的缺口可能不会出现，有的则会出现多次，例如持续缺口。所以，在分析中还要重视分析股价的运行趋势，根据当时的市场环境来研判。例如有的下跌行情持续时间已经很长，继续大幅下跌的可能性不大，股价的跌势已经成为一种过度的非理性表现，在这种情况下出现的缺口可以直接视为一种衰竭缺口，这时就不能生搬硬套地认为第一个缺口就是突破缺口。 三、缺口的支撑与压力 缺口与趋势线一样具有支撑与压力的作用，一般而言，上升趋势中形成的缺口会成为日后下跌时的支撑，而下跌趋势中形成的缺口也会成为日后反弹时的阻力，因此，当股价下跌到前期缺口附近时可以短线买进，当股价上涨到前期缺口附近时可以考虑短线卖出。 当然，任何理论都有其自身的缺陷与不足，主力机构往往会利用各种形态来诱骗散户而做出陷阱，因此投资者不可单纯以某一种分析方法决定操作策略，辅之以其他技术分析才可把握住市场走势，为自己的操作做出正确判断。 第三节 岛型反转 一、岛型反转的概念 有时在跳空出现后，股价继续向相同方向运行，经过数日或稍长时间开始向相反方向运行，在前面的缺口价位处出现反向跳空，形成反转形态。由于两个缺口大约在同一价位发生，那几天的价格变化在图表上就像一个四周被“海水”（没有成交的空白区）包围起来的孤岛，因此称为“岛型反转”。 岛型反转是一个孤立的交易密集区，与先前的趋势走势隔着一个衰竭缺口，并且与之后的价格趋势相隔着一个突破缺口，简单来说就是岛型反转左面的缺口是衰竭缺口，右面的缺口是突破缺口。在一波价格走势后，价格在过度预期中跳空，形成衰竭缺口，在整理一日至数日后，价格反向跳空，形成反向突破缺口，使整理期间的形态宛如一个孤岛。它通常意味着市场将发生一定幅度的反转，但这种形态很少见。1999年的“5.19”行情就是一种底部岛型反转形态，5月10日形成向下跳空缺口，经8个交易日，5月19日收出大阳线，次日指数向上跳空，形成岛型反转。 二、岛型反转的意义 岛型反转不是主要反转型态，因为它形成的时间相当短，不足以代表主要趋势的意义，不过它通常是一个次级趋势的折返点。其理由很明显，因为前一个跳空发生后，不久便发生反向的跳空，显见原来既有的趋势在过度预期后，发生后继无力的现象突然间消失，因此反向势力便乘势而起，发生反向的跳空。这是多空势力在短时间内鲜明的消长结果，所以当反向缺口没有马上被填补时，便代表多空势力消长确立，成为趋势的反转讯号 元股证券:ygzq.hk
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