高基数搅动上半年保费增速放缓，不改中长期韧性

在去年高基数的影响下配资炒股利息一般多少，上半年全行业保费增速有所放缓。

中国保险行业协会近日举行的例行新闻发布会上数据显示，2026年上半年全行业实现原保险保费收入3.86万亿元，同比增长3.3%。

多名业内分析师表示，上半年总体来看保险业表现平稳，但受去年“炒停售”的高基数影响，行业保费增长幅度较1~5月的4.27%收窄1.02个百分点。

分板块来看，上半年人身险公司和财产险公司的原保险保费收入增速均较前五月有所收窄。但值得一提的是，分红险保费上半年实现了94.4%的高速增长，突破万亿元大关，在人身险公司保费中占比已超35%。

“6月人身险保费阶段性承压，但保险储蓄需求中长期韧性不减。”国泰海通证券非银刘欣琦团队称。

寿险保费增速放缓，分红险势头正猛

上半年人身险行业保费实现稳步扩容，但季度走势呈现分化特征。

中国保险行业协会数据显示，上半年人身险公司实现原保险保费收入28716亿元，同比增长3.65%，较1~5月的4.96%收窄1.31个百分点。

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从月度数据观察，上半年保费增速较1~5月收窄主要是因为6月出现负增长。受2025年同期产品切换带来的高基数影响，6月人身险保费阶段性承压，当月原保费4788亿元，同比下降2.44%。

多家券商分析认为，6月保费短期增速波动属于基数扰动，并不改变居民保险储蓄长期需求韧性。“2025年5月至8月受产品停售切换影响形成较高基数，当前寿险保费增速承压主要反映基数效应，但储蓄型需求仍具支撑。”东方证券非银金融首席分析师张凯烽分析称。

不过，受季末冲刺等因素拉动，6月单月保费环比5月则呈现大幅增长态势。国盛证券数据显示，6月寿险保费环比增幅高达55.90%，人身险整体环比增长47.15%。国盛证券认为，原保险保费的环比增长背后是7月1日起，分红险演示利率上限从3.9%下调至3.5%，导致6月提前释放部分客户需求。

同时，险种内部格局正在发生深刻变革，分红险爆发式增长成为上半年人身险市场的最鲜明特征。

据中国保险行业协会行业交流数据，上半年分红险原保险保费收入10126亿元，同比增长94.4%。

在低利率市场环境下，兼具保障与浮动收益属性的分红产品契合居民长期资产配置需求，推动行业加速产品转型。东吴证券表示，分红险转型持续优化险企刚性负债成本，有效缓释利差损压力。

车险增速逐步回升

和人身险公司一样，上半年财产险公司亦保持正增长，但增幅亦较1~5月有所收窄。中国保险行业协会数据显示，上半年财产险公司实现原保费收入9846亿元，同比增长2.1%，较1~5月增幅微降0.15个百分点。

不过，作为财产险第一大险种的车险恢复了正增长。东吴证券数据显示，第二季度单季，车险保费同比增长0.3%，增速由第一季度的负增长0.4%转为正增长，6月单月同比增长1.0%，较5月的持平状态逐步回升。

根据汽车工业协会数据，6月汽车产销同比均有小幅下降，但环比分别增长5.5%和6.9%，新能源车产销则分别同比增长26%和23.6%，增速均有所改善。

国泰海通证券数据显示，今年上半年，国内新能源商业车险市场保持高速增长态势，签单保费收入（起保口径）约为784.36亿元，同比增长18.53%，成为车险的核心增长引擎。

而在非车险中，短期健康险仍是主要增长驱动。数据显示，财产险公司健康险6月保费同比增长21.3%，较5月增速进一步加快约4个百分点。

下半年有望延续稳中有进态势

“2026年下半年保险市场有望延续稳中有进的运行态势。”中国保险行业协会党委委员、副秘书长方咏在上述发布会上表示。

负债端层面，短期压力客观存在。受去年同期高基数、银保渠道报行合一新规持续落地影响，行业分析师普遍预计三季度人身险新单保费增速或将面临阶段性考验。但他们认为，市场需求基础并未弱化，当前保险产品收益水平相对银行存款仍具备吸引力，居民长期储蓄需求具备刚性。东方证券提醒，7~8月寿险基数压力依旧存在，行业评价重心将逐步跳出保费规模指标，更加关注分红险转型成效、渠道提质与新业务价值增长。

资产端则预期持续修复。东吴证券预计称，近期十年期国债收益率企稳于1.74%左右，未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。

同时，7月中国保险行业协会公布第二季度普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%，较第一季度的1.93%再次小幅上行1个基点，连续两个季度回升。业内人士表示，若宏观利率延续企稳态势，短期内预定利率也将继续保持稳定。

“保险储蓄需求中长期韧性不减。看好（上市险企）2026年资负共振推动盈利改善。”刘欣琦团队表示。此前，新华保险、中国人寿等险企已发布中期盈利预增公告，前者预计上半年归母净利润同比增长40%至60%，后者的预计增长比例更是高达215%到235%。

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杨倩雯

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