北京君正披露机构调研纪要：DRAM代工产能改善窗口预计在2027年下半年

7月2日晚间，北京君正(300223)公告7月1日召开特定对象现场调研交流会，接待了中泰电子、建信基金、嘉实基金、中邮基金等多家机构投资者，围绕DRAM、NORFlash、计算芯片产能、价格、毛利率、新品研发等问题展开交流。公司透露，存储全产品线涨价延续，产品毛利率持续提升，DRAM代工产能改善窗口预计落在2027年下半年。

在本次交流中，机构重点关注存储芯片涨价周期持续性与盈利水平，公司介绍，受上游KGD物料持续涨价、全产业链产能紧缺双重因素影响，2026年上半年公司计算芯片、DRAM、NORFlash、SRAM全线产品价格上行，盈利表现维持高位。其中计算芯片因叠封两颗DRAM，上游物料持续缺货推高生产成本，公司同步上调产品售价，一季度计算芯片毛利率接近52%，二季度毛利率有望延续良好水平，三、四季度毛利率能否维持当前高位暂未明确，公司将依据成本波动与市场供需动态调整产品售价，保障经营稳定。

DRAM业务方面，公司披露，2026年一季度国内客户启动产品调价；二季度国内客户持续涨价，海外客户同步跟进调价动作，二季度DRAM板块收入与毛利率将延续增长态势；三季度产品价格仍存在上调空间，四季度行业供给依旧偏紧，存在进一步调价可能性。

从产品结构来看，20、18、16纳米制程DDR4、LPDDR4产品持续量产，一季度两类产品合计收入占公司DRAM总收入比重已超40%；对比消费类芯片，工业类存储芯片涨价频次相对更低，不同品类产品价格走势存在明显分化。

产能端，当前全球DRAM产业链代工产能整体紧张，行业供需格局短期难以缓解。公司去年提前加大上游备货力度，叠加现有产线持续量产，现有库存与持续产出可保障今明两年客户稳定供货；公司管理层持续对接海内外代工资源，产能改善窗口预计落在2027年下半年，在此之前行业供需紧张局面难有明显改观。

针对上游代工成本，DRAM代工厂代工报价涨幅不一，公司产品可实现成本顺价传导，毛利率具备稳定支撑。下游客户层面，市场供给紧缺背景下，终端客户对产品涨价接受度整体良好。

除DRAM外，公司其他存储产品线同步迎来量价齐升行情。受DRAM供给紧张影响，部分客户采用SRAM方案替代DRAM，带动二季度SRAM产品价格小幅上涨；NORFlash一季度、二季度连续涨价，整体涨幅低于DRAM，该品类产能虽同样趋紧，但紧缺程度弱于DRAM。

2026年一季度NORFlash产品线收入实现显著增长，销量提升是收入增长核心驱动力；三季度NORFlash调价将分产品、分客户差异化执行，并非全部产品统一上调价格。

针对行业中长期走势，公司表示，2027年传统DRAM产品供需格局难以提前预判，价格走势完全取决于届时市场供需关系；新品研发方面，3D DRAM相关研发工作正在稳步推进，现阶段聚焦DRAM颗粒端设计研发，后续将根据研发进度持续落地相关产品规划。

依托存储各产品线量价同步上行的行业环境股票配资开户需要什么门槛，公司预计2026年全年营业收入、盈利水平同比实现增长。各细分板块毛利率随产品涨价呈现环比抬升趋势，但三、四季度盈利水平仍存在不确定性，核心变量来自上游原材料成本波动与终端市场需求变化。公司将持续跟进上游代工产能释放节奏，灵活调整产品定价策略，同步推进新一代存储芯片研发，保障下游客户中长期供货稳定。